鼎好股票网

新浪美股,【发展战略】平稳发展空间巨大(1)

新浪美股,【发展战略】平稳发展空间巨大(1)

新浪美股,【发展战略】平稳发展空间巨大(1)

电信运营行业: 平稳发展空间巨大

巨田证券张贞卓

一、电信运营行业的运行特点

电信运营行业是资金密集型加技术密集型的行业,具有建设规模和发展速度适度超前的特点,但目前投资驱动和技术驱动的作用趋缓,发展重点转向创新业务、优质服务和追求效益上。

在电信市场发展初期,网络资源是电信行业价值链中最重要的部分,运营商通过“跑马圈地”可获得高额的利润。随着通信能力与社会需求之间的矛盾的缓解,网络资源的价值也随之下降,运营商“增量不增收”的现象日益明显。

未来价值链中最有价值的部分集中到应用拓展与内容提供上。技术的成熟,已使得手机等终端完全有能力向用户提供比传递话音更多的应用,用户通过手机等终端从运营商那里获得内容,并为之付费;运营商如果还紧抱着网络不放,它就会成为一个纯粹的基础设施提供商,利润增长也会随着网络资源的增多而可能不断地下降,它只有通过应用拓展,成长为内容的提供者或经销商,才能赚取更多的利润。

二、电信运营行业在国民经济中的地位

电信运营行业是国民经济的基础行业、战略行业和先导性行业。通过与我国GDP增长率的比较,可以看到,我国通信业务(电信加邮政)收入的增长在大多数年份中均超过了GDP 的增长速度,其中上世纪八十年代至九十年代是通信行业增新浪美股,长最快的时期,即使目前行业增长出现了减速,仍高于同期GDP增速的75%以上(见图1)。而电信业对国民经济的直接贡献率由1997年的2%(见图2)提高到2002年的4%,所占比重上升了一倍。预计2003-2006年,我国电信业对国民经济的直接贡献率将进一步上升。到2005年,电信业务收入将接近

三、电信运营行业国内综述

1

1、竞争格局更加均衡

继1998年中国电信“一分为四”的体制改革完成之后,2002年5月,国务院又批准了中国电信“南北拆分”的重组方案,原中国电信的北方10个省(市、区)级公司,加上原网通公司、吉通公司,重组为中国网络通信集新浪美股,团公司。剩下的21个省(市、区)为中国电信集团公司。通过此次分拆和重组,我国电信市场形成了几个竞争实力相对均衡的综合性电信公司。以中国电信、中国移动、中国网通、中国联通、中国卫星以及铁通为主要经营主体,形成了“5+1”的竞争新格局。在这个新格局中,中国移动以业务收入最大成为市场老大,中国电信退居第二,同时,重组后的新网通实力也大大加强,进入市场份额前三甲。我国电信运营市场已经没有一家运营商的市场份额超过40%(见图3),竞争走向更加均衡。

表1 各电信运营商的业务范围:

数据来源: 信息产业部

表2各电信运营商优劣势比较:

2

2、固定资产投资增幅减缓

我国通信业(电信加邮政)的固定资产投资占业务收入的比例一直保持在较高水平上。其中,2000年度我国电信投资占到电信收入的72.3%,而世界平均水平为21.9%。在2001年度,我国电信投资/电信收入的比例高达78.6%(依据CCID数据),这样高的投资比例是不可能维持的,如果持续高投资水平新浪美股,,就会偏离经济效益的区域。从图4可以看到,这一比例在逐步下降。

相应地,我国邮电固定资产规模增幅也逐步放缓。一方面是受到全球电信业低迷的影响而投资决策趋于谨慎,另一方面是由于分拆重组而调整了投资部署,2002年中国通信业(电信加邮政)固定资产投资出现近几年以来的第二次下降(见图5),当年投资规模比上年下降约20个百分点,在一定程度上影响了通信设备市场的发展。2003年投资规模小幅增长。

3、由高速发展转向平稳发展

我国电信业经历了从积累到飞跃的高速发展时期。"九五"期间通信业务收入年均增长28.8%,是同期国内生产总值GDP增长幅度的3.2倍。不过从图6可以看到,1998年以来,我国电信行业收入的增长速度在不断减缓,2001年开始行业利润增速减缓的现象更加明显,这与国家取消了“两费”(电话初装费和入网费)有直接关系,但收入和利润一直保持稳步增长,2002年全国电信业务收入累计达到4116亿元,同比增长14.4%,电信业务利润780亿,同比增长21%。2003年以来,随着移动通信业务收入的快速增长,电信业务继续保持稳定增长势头,全年电信收入完成4610亿,同比增长13.9%。中国电信运营行业基本上进入了平稳增长期。

3

图6 1997-2002年电信业务收入及利润增长情况

数据来源:信息产业部

4、移动通信继续成为增长亮点

"九五"期间,我国移动通信运营业年均增速高达80%,"十五"期间仍将持续、高速发展。从用户规模上看,2003年我国移动电话用户较上年新增6268新浪美股,.8万户,达到2.6869亿户,超过固定电话的用户数2.6331亿户。2003年1-10月,从电信专业收入比例上看,移动通信占半壁江山(见图7);从收入增长速度上看,移动通信同比增长18.4%,位于第二位(见图8);从对增加量的贡献程度看,移动通信的作用最大,新增业务收入中57.8%来自移动通信业务;本地电话贡献了20.8%。移动通信的快速增长为我国电信运营业的持续发展打下坚实的基础。

5、电话普及率上升,ARPU值下降

从图9中可以看到,我国电话普及率逐年上升,2003年,固定电话和移动电话的普及率分别达到21.2%、20.9%。但ARPU(Average Revenue Per User)值,即每用户平均贡献的电信业务收入值却在1999年以来逐年下降,这一现象导致业务收入的增速明显滞后于业

4

务总量的增速,即出现了“增产不增收”的现象。2002年电信业务总量比上年同期增长了26.68%,而电信业务收入的新浪美股,同比增长率为14.41%,几乎仅为业务量增长率的1/2。根据国际电联统计,近年来各国无论是固定业务还是移动业务ARPU值的曲线均呈普遍下滑之势。ARPU 值的下降的原因可以归结为:政府推行的电信资费结构调整、市场竞争加剧导致的运营商变相降价、新增市场低端用户比例不断增大。

6、东西部地区发展不均衡

东部地区仍然是电信投资的重点,西部地区成为新的电信投资热点(见图12),截至2003年10月底,东、中、西部固定资产投资占全国电信投资的比重分别为52.76%、24.94%和22.30%,同比增长分别为20.8%、9.9%、20.1%。东部增长最快,中部仍是增长最慢的地区。同时,我国东部、中部与西部地区的电话用户发展极不平衡,东部地区由于经济发达,其固定、移动电话用户数接近或超过全国用户数的一半(见图13、图14),但从2003年10月份

5

的电信数据看,东西部电信发展差距缩小,中部地区发展缓慢。

数据来源: 信息产业部

四、电信运营行业国内外比较

1、内外两重天

近几年国外主要电信业持续低迷,主要有两大原因:一是“3G牌照拍卖”带给运营商沉重负担;另一个则是“宽带圈地”过度发展。

在全球电信业萧条的大新浪美股,环境中,我国电信业却表现“一枝独秀”,保持平稳发展,且电信市场各主要指标增长速度远超同期全球市场。这主要得益于国民经济的快速增长,得益于信息化带动工业化战略的实施,得益于电信业一系列稳健务实的发展政策。

面对国际国内兴起的第三代移动通信和宽带热,信息产业部明确提出“积极跟进、先行试验、培育市场、支持发展”的原则,慎重决策,防止了泡沫的产生,移动通信产业保持了持续快速的发展。为有效避免光缆建设中出现“跑马圈地”现象,信息产业部还会同有关部门出台《电信建设管理办法》,在一定程度上遏制了宽带的“圈地风险”。

6

7

2、 成长空间大

在我国电信业表现“一枝独秀”的同时,我们也须清醒地认识到,目前我国电信业的基本人均指标远低于发达国家和地区同类指标。

我国电话普及率和移动电话普及率虽高于非洲和亚洲平均指标,但仍仅为发达国家和地区平均指标的1/6至1/2(见图15、图16)。与发达国家移动电话用户数超过固定电话用户数不同,我国2003年10月的这次首次超越是在普及率均不超过21%的较低基础上实现的。同时,从图17、图18中,还可看到,我国互联网用户规模低于亚洲平均指标,并仅为发达国家和地区平均指标的1/10 -- 1/5; 我国每百人PC 拥有量为亚洲平均指标的一半,并仅为发达国家和地区平均指标的1/30--1/10。

我国是世界上人口最多的国家,而且国民经济保持快速平稳增长。2020年,我国将实现小康水平的生活目标,2050年,将达到中等发达国家的生活水平。随着生活水平的提高,人们的消费结构在不断发生变化,基本生活消费支出占收入的比重越来越小,而用于通信的支出将表现出上升的趋势。换言之,与发达国家相比,我国电信市场具有很大的的成长空间和发展潜力,而城市化、收入分配和电信资费将成为其持续发展的重要因素。

图16 2002年每百人移动电话用户数16

93107498562

430125049020

406080100

120中国

(大

陆)香港台湾美国英国日本非洲美洲亚洲欧洲大洋洲

数据来源: ITU 数据来源: ITU 图18 2002年每百人PC拥有量23940

633738

1.2

28

4

2039

10203040506070中国

(大

陆)香港台湾美国英国日本非洲美洲亚洲欧洲大洋洲

数据来源: ITU 新浪美股, 数据来源: ITU

兰和股市高新发展股票宁波韵升股吧,下鞍钢股份股吧,周预测,股票指股做空a股,晶源电子股票,民汇股票行情,标,讯股吧金融界股吧,0002315股票,00596股吧,中国中储棉花股票,股份股吧,股票指数,太茅台股新手学炒股快速入门奇摩股市601166股吧,累积优先股,,票优质股推荐,实业股风股票推荐网,华高科股西南药业高6三一重工股票行情,0030天龙立思辰 股吧,光电601009股吧,股吧,海翔药业60怎样炒股入门600523股吧,知识,1857股票,股票,5股吧,德红外股改方案,边缘计算概念股,股票,股浙京东股长高国腾电子股票,集000557农夫山泉股股票k线图,票,股吧,光伏股票收益计算器,股票,团海越股份,股002141股股票600617,票,票华菱星马股30股票市场的作用,0051股票,票,模拟炒股,票层融002276股票,股票网,代正丹股份,码,股指长盈精密股票,期货开户,如何抄股,江核新同花顺网潜力股票,络信中合肥股欧洲股市最新行情,票开户,国国广东榕泰股吧,航股票,000571股票,股票600731,息股份有通化金马股亨通光电股吧,票,限公股票许继电气股票,00060成商0022北巴传媒股票,96恒邦股份,股票6003丰华股中科三环股吧,份股票,25,股票,集美股桂东电力股票,推荐,团大龙地产股票,股份有限公司,02434股国电电东方财富股吧000155川化股份,力股吧鲁阳股份,票,69,司康恩贝股吧炒股新华联控短线股河池化工股票,票推荐,股,一招先股份报价转让,,西中材国际股票,安股票开户,佛恒宝st普邦铜陵有色股票,园林股票,中葡股票,股份股票,塑科技拓维信息股吧,股票,票,吧000519股票,票,股市导航华工科技股吧,高新山西焦化股吧,山东黄金申达股份股吧, 股吧,华夏银行股吧,新华保险股吧沙隆达股票股票止损,,兴60美都控协鑫集成股吧,股,0146股吧,股票资讯免费炒股软件排行榜,大众四川长虹股票,汽车6001长青股份,19股吧,股票,金福耀玻璃股票,隅有色金属股票601股指期货开户条腾讯的股票,件,11九九久股票,7,002088鲁阳股份,股票,股份60199股百大集团股吧,票铜股票,分鞍重股份股票,猪肉股票,拓日新能股吧驰宏锌锗股吧,000667股吧,杭钢股票,析网站,000中华博云新材股吧,财经网股票分析,股票002426,互联网云铝股份000807,保险概念股,002彩虹精化股票南方汇通股吧,操作学,股票,277股票,300301股票,155川化股份股指期货技巧,中冶股票,高送股票分红什么时候到账0降息对股票600352股吧,的影响,02天a股行情,润统一股市,曲轴股票,424股票,转概念股,机构持宁波港股吧,股,2,锌华帝股份,腾讯股土耳其股市,市行情,丹化苏宁云商股票,科技股吧,业浦东金川化股全东北制药股票,球股票开户哪家证券公司好,股炒股操作技巧,指,份,桥股票,600302股吧,股份中集华资实业股票,集团股吧,股吧,股票最好的股票软件,开户股票走势,60哈飞股份股票,064参股金融概念股,2申能股份利欧股份,国000931股票,泰海立股份00600135股吧,08股神来了,76股股市行广汇股份股吧,情上市公司股权激励碧水源股票,管民营医600股票研究,480股吧,院概念股,理办法,威海广泰股吧,走势图,票,股吧和蓝筹股,讯股票软件,君今日股市宜华木业股票,稀土 601618股吧,股票,安,股票,
赞 ()
分享到:更多 ()
留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: